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由 苗三原 整理笔记。
第2章
投资者与通货膨胀
本杰明·格雷厄姆
美国人变得更强壮了。20年前，两个人才拿的动10美元买的食品杂货；如今，一个五岁儿童就可以搞定。
——亨尼·扬曼
货币幻觉
投资者之所以忽视通胀的重要性，还有另一个原因，即心里学家所说的“货币幻觉”。
如果你的年收入增加了2%，而同年通货膨胀率为4%，你肯定会觉得，这比收入减少2%而通胀为零的情形要好。实际上，这两种变化导致的结果是 一样的，扣除通货膨胀因素，你的生活水平下降了2%。只要名义（或绝对数）的变化为正数，我们就会觉得是 一件好事，即使实际（或扣除通货膨胀因素后）的结果是负数。
通货膨胀与公司（股票）利润
聪明的投资者应该怎样做，才能抵御通货膨胀呢？通常的回答是：“购买股票”；但是，经常如同普通的回答一样，这种说法并不完全正确。
历史给出的结果是明白无误的：自准确的股票市场数据在1926年出现以来，我们一共获得了64个五年期的数据（1926~~1930年，1927年~1931年，1928年~1932年等等，直到1998年~2002年），其中有50个五年期（占总数的78%）的股票收益超过了同期通货膨胀率。
这确实不错，但并不完美，因为在这一时期大约五分之一的时段，股票的收益没有赶上通货膨胀的速度。
结论
正是由于未来是不确定的，投资者才不能把其全部资金都放入一个篮子里：既不能完全放入债券篮子里——尽管最近利息达到了前所未有的高度；也不能完全放入放入股票篮子里，尽管通货膨胀有望继续下去。
投资者越是依赖自己的证券组合及其所产生的收益，就越要预防出人意料的结果及其给自己的生活造成的不安定。
写在最后
投资收益要对抗通货膨胀。哪我们自己的成长呢？这是一个需要不断奔跑才能保持在原地的时代。如果不加紧不发，刻意去学习，提高自己。在未来的某一天，如何给自己一个还不错的交代！？
-END-
往期回顾：
趋势红利丨“撸羊毛”进阶篇
《聪明的投资者》丨经典连载系列-03丨投资与投机