局 长 说
股神如巴菲特，也会掉大坑。何况中国A股散户！
作者：正解局
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美国当地时间5月5日，四万人涌入了奥马哈市，只为了参加一年一度的巴菲特股东大会，聆听股神投资。这一届大会分外引人注目，因为巴菲特今年已经88岁，他的老搭档芒格已是94岁！每一年的股东大会，都可能是两人最后的一次谢幕演出。
巴菲特老矣！今年的股东大会上，有一条“负面”新闻被低调处理了：巴菲特的投资公司伯克希尔·哈撒韦，九年来首次出现亏损，巨亏11.38亿美元——大约72亿人民币！
伯克希尔·哈撒韦是巴菲特于1956年创建，经营核心为保险事业。数据显示，过去二十年里，它平均每年为股东创造25%以上的价值成长。其股票每股高达29万美元，是全球最贵的股票。今年2月份，该公司股票曾动荡不小，一周跌了11%。巴菲特的个人财富曾一周缩水高达80亿美元。
为什么会巨亏72亿？官方给出的解释是：会计准则的改变。具体的解释是：因为这次会计准则改变，当期未实现的投资损益被记入损益表，而在此前，未实现的投资损益记入了资产负债表的权益部分，但未体现在损益表里。
虽然，巴菲特在股东大会现场风淡云轻地表示不在意亏损。但，从数据看，伯克希尔·哈撒韦一季度A类股的每股账面净资产同比下滑了0.3%，而去年同期这一数据则是增长了3.5%。为什么会这样，股神没有多说，公布的季报也是含糊其辞。
岁月不饶人！再完美的神话，终究有落幕的那一天。九年来首次亏损，雪上加霜的是，本次股东大会之前，巴菲特在中国的一项投资也可能打水漂！
在本次大会上，巴菲特多次力挺中国。他认为：中国将会变成和美国一样强大的经济体，中国市场年轻而庞大，机会众多。他的老搭档芒格已经在中国找到了投资的“猎物”。
其实，巴菲特此前就曾在中国石油上大赚了近40亿美金。他的另一个投资“比亚迪”也一直被人津津乐道。2008年，巴菲特花了18亿港币认购了比亚迪10%的股份。当时，位于广东深圳的比亚迪还只是中国汽车市场中一家小喽啰。今天，比亚迪的股票大约在每股50港币，巴菲特的这笔投资收益已经超过5倍。
但是，这一次如果巴菲特还是坚持长期持有的话，这5倍的投资收益很可能就要竹篮打水一场空了。因为—就在巴菲特股东大会纵论投资心得的前几天，比亚迪刚刚公布了2018年第一季度报告。
这个报告让人大跌眼镜！数据惨不忍睹！
报告显示，比亚迪今年一季度净利润同比下滑83.09%，扣除非经常性损益后的净利润则为负3.29亿元！报告一公布，其股价大跌，股价正处于8个月来的最低，前后市值蒸发了差不多700亿！
近几年国内汽车行业可谓占尽了天时地利人和。论天时：欧美汽车工业衰落，制造技术转移；看地利：国内市场急剧扩大，居民消费能力飞升；想人和：各地政府要钱给钱，要地给地，全力支持新能源汽车研发，巨额补贴不断。
2017年，中国共卖掉了2750万辆车。突破3000万只是时间问题。但比亚迪却不太争气。一边是它的竞争对手，奇瑞、广汽、上汽和吉利，高速增长。另一边，比亚迪新能源汽车业务却大幅落后行业增长率，传统燃油汽车营收也大幅下降。
虽然政府给的补贴从2015年的5.8亿翻到了2017年的12.75亿。但可怕的是，目前比亚迪的流动负债近1050亿，短期负债357亿，2017年利息就付了差不多25亿！花60亿投资铁动力锂离子电池扩产项目，项目还没有完工，但市场主流的电池技术已经变了！未来收益几乎可以肯定达不到预期。
运营效率在下降，财务稳健性渐失，巨亏之下的比亚迪能否起死回生？它会是巴菲特中国投资史上的滑铁卢吗？局长拭目以待。
其实，许多人不知道神如巴菲特，在投资上也并非百战百胜。
五十多年前的1966年，巴菲特曾以1200万美元买入HK百货股票。但没有料到新型零售业态超市的崛起将传统零售业冲击的七零八落。3年之后，眼见投资节节缩水的巴菲特，只能以亏损100万美元的代价套现离场。
80年代初期，巴菲特又开始投资美国航空。但在巴菲特大举买入之后，该公司调整了发展战略，将几乎所有的利润都用来并购和购买飞机上。进入90年代，在海湾战争的影响下，油价飞涨，航空公司股价开始滑坡。据测算，在1995年时巴菲特投资美国航空的钱已经亏损了75%。
十二年前的2006年，巴菲特还开始购入美国石油巨头康菲石油的股票。当时原油价格在70美元左右。巴菲特认为世界经济会进一步向好，原油价格会持续上升。但没料到金融危机爆发，康菲石油迅速跌到了50美元以下，巴菲特损失惨重。
这样的投资失败还很多：所罗门公司、乐购、德克斯特鞋业等等。在这些股票上，巴菲特都有没有获得预想中的成功。
在这次大会上，巴菲特坦承他错过了谷歌（Google）、亚马逊（Amazon）。他认为自己“几年前没有买入谷歌的股票是一个失误”，亚马逊的创始人贝佐斯则“到了一件接近奇迹的事情”。
巴菲特还说自己如果一旦认为一件事是奇迹，往往不会下注。他说对了！因为这两年又有一件奇迹的事情，他已经百分百错过了。那就是近一两年来，以比特币为代表的虚拟货币的兴起。
早在4年前，巴菲特在接受CNBC采访时就警告称“远离比特币，它基本上只是一种幻影，是转移资金的一种途径。”在这一次股东大会上，巴菲特又斩钉截铁的说：虚拟货币的结局将非常惨。
但，仅从短期投资的角度来看，4年前一个比特币只要数百美元，今天却早已经突破1万美元大关，而且未来极可能达到新的高度。巴菲特显然又错过了一次投资良机。
当然，以比特币为代表的虚拟货币风险实在太大，巴菲特向来喜欢的是长线持有。多数专家都将比特币比作1637年荷兰郁金香狂热、1720年英国南海泡沫，以及1999年的互联网泡沫。这些泡沫后来都碎了，许多投资者倾家荡产，欲哭无泪。
局长对虚拟货币保持乐观态度。虚拟货币的思想和产品是一次巨大的创新。未来随着区块链技术的成熟，其应用将会越来越广，人类社会的组织形态、日常生活都将随之改变。未来三十年内，有非常大的可能，。
巴菲特已经88岁了，可能是真的老了，已经没有精力去学习新概念，拥抱新事物了。对于我们新生代来说，最应该保持的立场是：以比特币为契机，深入观察社会经济形态的又一次革命。纵观互联网浪潮历史，这样的机会并不多！
究竟巴菲特是对的，还是局长太乐观，交给时间检验。
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