投资不需要使用高等代数
在华尔街44年的经历和研究中，除了简单的算术和最基本的代数之外，我从未看到过关于股票价值或相关投资政策的可靠算法。
一旦使用微积分或高等代数，你就把它看做是一种警示“操作者在试图以理论代替经验，而且通常也是在试图以投资为幌子而掩盖投机”
分散和集中
对巴菲特这样不容置疑的技巧性投资者而言，广泛的分散化是愚蠢的行为。
对普通的基金经理或个人投资者而言，不采用分散化将是愚蠢的行为。
成长股的估值公式
价值 = 当期（正常）利润 * （8.5 + 两倍的预期年增长率）
通俗： PE = 净利润 * ( 8.5 + 2 * 预期年增长率）
预期年增长率 = 随后7-10年的预期增长率
预期年增长率的估价必须保守
行业评估
该行业的未来似乎可以合理的作出预测；
或者以往业绩的价值相当于当期价格安全性很大（安全边际大），因此可以对未来的变化作出推测
理想状况下，这些行业不要过分依赖如下不可预测的因素：利率变动、石油或金属等原材料未来的价格走势；
容易预测的行业：业、化妆品、酒类、养老院、废物回收处理
需要警惕的公司
不断并购的公司（扩展过快失控，或多元化陷阱）
不断融资的公司（公司自己可能缺乏造血能力）
营收严重依赖某个或某几个大客户（例如神州泰岳依赖中国移动的飞信业务）