在这个快节奏的时代，很多人都在吃快餐让自己快速充电，对一些要花大工夫才能掌握的事物我们应该学会简而待之，也许授人以鱼不如授人以做好的鱼了。所以，小智会给大家分享由我总结的各本书中内容，让大家最短时间内入门，不过我还是推荐有时间的朋友自己去阅读思考，并和小智的总结做一下对比。
今天给大家带来第一本外功绝学《聪明的投资者》，这本被巴菲特称为“有史以来，关于投资的最佳著作”，也是小智开始股票投资时学习的第一本书。
在书中，格雷厄姆阐述道：“对于投机者，时机具有心理上的重要性，因为他想在短时间内获取大笔利润，在他的证券上升之前等待一年的想发是不适合他的，而等待的时间对投资者而言则无关紧要，个人投资者应该自始至终做一名投资者而非投机者，这意味着每一笔交易都能被证明是合理的，买入价格是基于非个人、客观的推理”。这一观点给了我做一名投资者的决定，我也希望你们通过阅读找到最适合自己的投资方式。
以下，是我对这本投资的不才总结，当然1000个人读《聪明的投资者》，有1000种不同的投资组合，也有1000种不同的收益结果。每个人对不同的财务指标有不同的侧重，小智建议每个想入市的人都好好读一下我推荐过的书籍，并期待和您交流经验。
格雷厄姆的投资指南
1. 任何牛市最终将遭遇惨败。
2. 对不同债券和股票在不同条件下的表现有足够的知识。
3. 在价格低于其“中心”价值或“内在”价值时买入，高于时卖出。
4. 电力，天然气，电信服务会免受通胀之害。
格雷厄姆提到的防御型投资
1. 持股在10-30支。
2. 挑选大型知名稳健的公司。
3. 参照每股利润，取过去七年的平均值。
4. 从大致接近净资产价值买进。
5. 企业内在价值不依赖股价。
6. 永远不支付高价。
格雷厄姆提到的积极型投资
1. 小公司的发行价高出已上市多年的中型公司，是牛市由盛转衰的信号。
2. 流动资产大于1.5倍流动负债。
3. 股价不高于1.2倍有形资产净值。
格雷厄姆关于选择公司的小tip
1. 选择市盈率较低的公司。
2. 一家著名大公司的股价，既大大低于其过去的平均价，又大大低于过去平均市盈率。
3. 关注那些在一段时间内已不受欢迎的大公司。（小智认为，此处的大公司不单只那些业务衰退渐渐从人们事业中淡去的公司，还有那些默默发展不被市场炒作的行业龙头）
4. 公司做得越成功，其股价波动可能越大。
5. 购买价接近于其资产价值。
6. 足够强劲的财务地位。
7. 今后几年的利润不会下降。
8. 10年内每股利润至少增长1/3。
9. 连续支付股息。
对市净率的要求
1. 股价不高于净资产价值的1.5倍。
2. 过去三年平均市盈率不超过15倍。
3. 当期股价不高于过去三年平均利润的15倍。
格雷厄姆对不同类型企业的判断
1. 公用事业企业：
①负债不应超过股权的2倍。
2. 工业企业：
①流动资产至少是流动负债的2倍。
②长期债务不应超过流动资产净额。
③市盈率与价格账面值之比的乘积不超过22.5倍。
3. 铁路公司：
①税前利润至少应该在该公司总固定费用5倍以上，并保持下去。
关于选择基金
1. 规模较小，是持续获得优异结果的一个必要因素。
小智也列出两条选“鸡”心得:
1. 选择业绩突出的基金经理。
2. 分析基金组合中各个股票的基本面情况，判断风险。
今日总结
格雷厄姆作为价值投资的鼻祖，巴菲特的老师，无论从选股依据还是市场判断上都有其独到的见解，也值得广大投资者认真学习，不过其观点不免过于谨慎，而且市盈率低的股票也不代表就是好股票，股价低≠价值被低估。这也是后来查理芒格改变了巴菲特使他得以超越格雷厄姆的地方，我们在学习上述知识时也不要被给出的具体数值所限定。小智已经把个人认为比较重要的点画出来了，你get到了吗？
好了今天的分享就到这里，如果有不理解的地方没关系，下一次，我会具体谈谈本书中涉及到的一些理论在实战中的应用。
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