《聪明的投资者》的作者是巴菲特的老师——格雷厄姆。自从1949年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资”。我买到的格雷厄姆英文原著1973年第4版的中译版。本书很少谈论证券分析的技巧，而将注意力更多地集中于投资的原理和投资者的态度方面。本文是我的读书笔记以及一些思考。
市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。聪明的投资者是现实主义者，他们向乐观主义这卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。
导言：本书的目的
这本书并不是一本“如何成为百万富翁”的书籍，也不是写给投机者的——他们通常根据走势图或其他大致机械的方法来决定买入或卖出的恰当时机。
本书把投资者分为“防御型”和“进攻型”，防御型投资者的首要目的是避免重大的错误或者损失，其次则是不比付出太多的努力、承受太大的烦恼去经常性的做出投资决策；进攻型投资者愿意为挑选合理且更具吸引力的股票而付出时间和精力，以期获得超出平均水准的回报。这里要注意，进攻型投资者不等于投机者，投资和投机有很明显的区别，这一概念将在第一章进行详细的解释。
长期以来，有一种流传甚广的观点认为：成功的投资技巧首先在于找出未来具有可能增长的行业，然后再找出其中最有前途的公司。但事先发现这些行业和企业，并不像事后看到的那样简单。某一行业显而易见的业务增长前景，并不一定会为投资者带来显而易见的利润，即使是专家，也没有什么可靠的方法，能使其挑出前景光明的行业中最有前途的公司，并将大量的资金投资该股票。作者举例了航空股，因为技术问题，在加上产能过渡扩张，该行业的利润十分不稳定，而IMB因为其股价过高也并没给投资者带来预期的利润。中国的南车北车，移动联通也是当时很有前景的公司，但是因为其国营的性质和竞争过渡激烈，使得南车北车合并为中车，联通、移动和电信也为了争夺用户打的不可开交，还未分出胜负，互联网时代搜刮了其利润，使得对其投资变的非常不理性。
购买股票要像购买食品杂货一样，而不要像买香水一样。在购买股票时一定要记住问一句：“它价值几何？”
书中建议投资者购买哪些价格不高于其有形资产价值太多的股票，是出于使用和心理两方面的考虑：1）尽管有许多成长性突出的企业的价值数倍于其净资产，但这种股票的卖家会过分地受制于股票市场的变化和波动，2）与此相反，那些以大致接近净资产价值买进股票的投资者，则总是可以把自己视为稳健和成长企业的权益拥有者，而不管股票市场对此有什么不同的看法。就比如4块钱买入EOS的人和100块买入EOS的人，虽然买入的时候都以为是投资，但100块的投资者很容易受市价的波动而变成短期的投机者，4元成本的人理所当然的认为自己是EOS的股东。
投资艺术具有一种并不广为人知的性质。普通投资者只需要付出很小的努力和具备很小的能力，就可以取得一种更可靠的成果，但是，要想提高这一轻易获得的成果，却要付出大量的努力和非同小可的智慧，如果你只想付出“一点额外的智慧”，却想取得大大超出一般的投资成果，你很快就发现自己很可能变成短期的投机者。这也是吴军在《硅谷来信》中提到的普通人的投资只需要买入股指基金即可，这也是MJ说的要把更多的心思放在本业上这个道理。