目前，保诚隽升储蓄保障计划大约能达到预期每年回报率在6.00%-6.52%之间，分红形式可分配利润的90%，在几年以前预期年化回报高者则能达到近10%；相较而言，目前国内保险，例如一些网销保险预期年化收益率也能达到6.5%，却被专家指出风险较大，被批“资金错配短钱长配”（投资于期限较长的不动产、信托等）。
同样是6%的年化回报，真的高吗？风险大吗？其实并不高，下面就扒一扒这是为什么。
保险公司资产配置要点
收益：（1）最小要求回报3%-4%；（2）增强边际回报或利差管理回报（3）盈余回报，即总资产超过总负责部分可投资于高风险高收益资产所带来的超额回报
风险：（1）市场反资产价值波动（2）收入递延/收入损失的低容忍度（3）再投资风险（4）信用质量
期限：20-40年
法律法规：；合理、谨慎人原则，价值评估方法的严格规定。
养老金资产配置历史概述
由于1977年开始采用ERISA（《雇员退休收入保障法案》），美国的保险金投资都必须基于谨慎原则，或者说，在谨慎投资的原则下，保险投资无论投资结果好坏都不会被起诉（谨慎原则:大多数人在相似情况下会做同样的决定）。在这样的原则下，避免失败就显得尤为重要，多数的公司会寻求三方做投资建议（受托保险）。
基于上述法令和谨慎投资原则，MPT（Modern Portfolio Theory，现代组合理论）才被广泛应用于投资决策流程。随着软件技术的发展，MPT通过数学模型达到最优分散投资组合，进一步达到提高收益的同时降低风险。MPT这里不做详细介绍，值得关注的是一下一些特性：
1.充分分散化投资，提高收益降低风险；历史经验和数学模型证明，资产配置决策比选择单个投资项目更重要。
2.养老金基金经理只能在有限的资产类别内做投资，只允许有小范围的偏离而不是跟随市场做出决策。
以上几点，保证了养老金投资风险最小化以及合法化。
—————对，其实以上的历史概述都是理论的废话，别急，我要放大招了—————
历史业绩介绍
（1）保诚1991-2001年十年间的各类资产年化回报如下：
简单翻译一下
1991-2001年间资产回报率 | 范围 ()表示负数 | 中位数 |
美国固定收益 | 8.0%-7.3% | 7.6% |
美国权益类资产 | 14.7%-12.6% | 14.1% |
国际权益类 | 10.6%-6.4% | 7.4% |
杠杆收购 | 13.8%-(10.4%) | 0.2% |
VC 风险资产 | 32.9%-(10.2%) | 6.2% |
房地产 | 10.4%-8.2% | 9.3% |
表格显示，在1991-2001年间，美国主要资产类型（债券和股票）年化收益达到7%-14%。当然，说这个其实意义不大，因为那时候中国经济腾飞，会投资早就十几二十套房了，也不在乎这点收益不是？但是从历史来看10%的收益毫不夸张。
（2）接下来看2005-2012年保诚Advanced Series Trust (AST - Balanced Asset Allocation)- 平衡型资产配置基金的表现：
2005年-2013年底，$10,000为起始投资，黄色部分即为该基金净值走势，从$10,000增长约45%到$14,500，灰色线为标普500指数走势，从$10,000增长60%到$16,000。期间经历了08年的金融危机，标普500最大回撤达57%，保诚AST基金最大回撤仅30%。
年化收益率 | 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
保诚AST | 12.45% | 9.35% | 7.82% | - |
标普500 | 19.34% | 16.27% | 10.02% | 7.57% |
对于保险产品而言，单纯将标普500此类股票指数作为基准衡量对象显然是不适宜的；单纯看年化收益，再考虑到2008年金融危机的影响，5年能达到年化7.85%已经实属不易了！
（3）最后来看2006-2016年保诚平衡型基金（Prudential Balanced Fund）的表现（想想08年金融危机就很怕有木有）：
在这10年间，保诚平衡型基金从$10,000增长到$17,397,年化收益达到5.7%，2008年标普500最大回撤57%的时候，该只基金跌幅为26.8%，并且在2009年奋起直追涨幅达19.4%。平衡型总体年化收益能达到6%（保守型在4.8%左右），已经算是可喜可贺了。
更多关于保诚基金表现的数据资料可以参看保诚官方网站如下：
https://investment.prudential.com/wps/portal/pipub/!ut/p/b0/TY0xDsIwDEXPwgVsEEvUjZGBDQmazWqTEil2rJBU6u1pgpAY3_P__mjxiVZoDQuVkITizmPNkUkHX2V-Q1InTuYvqMs-ZSaZ3KBTYmj6RkHgfsIHWrRKi7vOOBpz7PgLlU0dju1Z17mCplwotuPUpiHsre4DeIFe5CTlFbe_VVRmc-bL4QOsB08L/
保诚资产配置剖析
就用2006-2016年的平衡型基金举例子！
该只基金资产配置：股票60.7%，债券37.7%，现金及现金等价物1.6%；而考虑到2009年开始美国实行量化宽松，总体股票市场欣欣向荣，标普涨幅惊人，这一配置可以说相对比较合理；股票板块分配上，IT占比20%，金融占比16.70%，医疗占比14.5%，总体风格比较激进，但可以认为是过去10年中成长型极快的行业；在股票选择方面，IT巨头苹果和微软分列第一第二，AT&T和Verizon分别是美国通信业龙头企业，其中也不乏P&G保洁、强生和摩根大通等传统快消、医疗、金融行业。
补充说明一下海外保险可投资范围！
……有6页，太长了，我不打算翻译了……
大类能想到的自然是股票债券基金都可以投，可以做空，除此以外还有各类衍生品（远期、期货、期权等），CDO、CDS、MBS、ABS等等，房地产信托REITS等，垃圾级/高收益债也可以投。唯一值得注意的是，所有投资可能根据投资者风险偏好的不同而有所限制。
现在你懂什么叫资产配置、投资组合了吧？
（谜之微笑）
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